Capitalismul nu va îngropa proletariatul, ci băncile centrale

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-16 16:15

Cum se transformă băncile centrale mondiale în participații financiare uriașe.

După criza financiară din 2007-2009. lumea a intrat într-o nouă fază a dezvoltării sale. Acest lucru este evident mai ales atunci când începeți să vă aprofundați în viața băncilor centrale. Aceste instituții, după cum sugerează și numele lor, sunt nodurile lumii bancare. Dar sub ochii noștri ele devin centrele întregii vieți economice a societății. Și mâine pot deveni centrele întregii vieți a omenirii.

În zorii capitalismului, băncile centrale au apărut ca centre de emisiune. Au primit dreptul de a emite bani naționali, i.e. să alimenteze economia cu „sânge”. Apoi au început treptat să culeagă și alte funcții vitale. Au început să controleze toate băncile private (comerciale), după ce au primit statutul de autorități de reglementare bancare. Pofta de mâncare vine odată cu mâncatul; într-un număr de țări, băncile centrale au început să controleze întregul sector financiar al economiei, transformându-se în mega-regulatori financiare. De exemplu, în Rusia în urmă cu câțiva ani, Banca Centrală a primit competențele unui reglementator financiar, punând sub controlul său piața de valori, afacerile de asigurări, auditorii etc. Și asta nu este tot. Băncile centrale sunt numite creditori de ultimă instanță. Ei nu numai că supraveghează băncile, ci le și salvează cu ajutorul împrumuturilor acordate. Ni se vorbește în permanență despre concurență și piață, dar se dovedește că totul este diferit în lumea băncilor: dacă o bancă necompetitivă, dar foarte „necesară” începe să „se scufunde”, banca centrală îi aruncă „un colac de salvare” sub forma unui împrumut.

Băncile centrale moderne au devenit salvatorii nu numai ai băncilor comerciale „necesare”. Ei salvează state întregi. Cum? Prin împrumut de bani statelor „necompetitive”. Mai precis: acoperirea deficitelor bugetare guvernamentale prin achiziționarea de titluri de creanță ale guvernelor (trezorerie). Deja în secolul nostru, deficitele bugetare federale americane au ajuns în câțiva ani la un trilion de dolari și o bună jumătate din această „găură” a fost închisă de către Sistemul Rezervelor Federale din SUA (Central Bank of America) prin cumpărarea de titluri de trezorerie. Această funcție de salvare a băncilor centrale este responsabilă și de bunăstarea altor așa-zise țări occidentale „dezvoltate economic”. Rezerva Federală a SUA, Banca Angliei, Banca Centrală Europeană, Banca Japoniei și Banca Națională a Elveției sunt „susținătorii” prosperității capitaliste a Occidentului. Numim cele mai importante bănci centrale. Cu toate acestea, băncile centrale ale capitalismului periferic „susțin” și bunăstarea civilizației occidentale prin cumpărarea de titluri de creanță ale trezorerielor SUA, Marii Britanii, Germaniei, Franței, Japoniei etc. Aceste bănci centrale „periferice” formează al doilea nivel al sistemul bancar central mondial (MSC).

MSC este coordonat și gestionat de Banca Reglementărilor Internaționale (BRI), creată în 1930; sediul său este la Zurich. BRI mai este numit și „clubul băncilor centrale”. Eu cred că influența și „greutatea” acestui „club” nu este mai mică decât cea a cunoscutului Club Bilderberg. Cu toate acestea, aceste două cluburi nu se dublează, nu concurează, se completează, fiecare are propria „nișă”. Sunt susținute de aceiași „beneficiari de ultimă instanță”.

Să ne întoarcem la vremurile noastre (la un deceniu de la începutul crizei financiare globale). Principala inovație în activitățile băncilor centrale de top este o creștere bruscă a activelor, în principal datorită achiziționării de titluri de creanță de pe piață. Această activitate s-a formalizat sub forma unor așa-numite programe „de relaxare cantitativă”. Permiteți-mi să vă reamintesc că la înființarea băncilor centrale, apologeții lor au prezentat următorul argument în favoarea transferului funcției de emisie de la trezorerii către băncile centrale: Banca Centrală, având statut „independent”, spre deosebire de trezoreriile statului (ministerele de finanțe), nu vor abuza de „tipografie”; iar Trezoreria, pierzând „tipografia”,vor trăi în limita posibilităților lor, evitând deficitele bugetului de stat. În deceniul actual, acest argument în favoarea băncilor centrale (care până de curând era reprodus în manuale) a fost complet uitat. Băncile centrale „independente” au pornit „tipografiile” la capacitate maximă.

Se crede că prima care a pornit „imprimatul” este Rezerva Federală. Acest lucru s-a întâmplat în 2008. Permiteți-mi să vă reamintesc că înainte de criza financiară, în 2007, activele Rezervei Federale erau la nivelul de 0,7-0,8 trilioane. În Statele Unite, au existat trei programe de „liniște cantitativă” (QE), al treilea a fost finalizat în octombrie 2014. Până la acest moment, Rezerva Federală și-a mărit activele la 4,5 trilioane. dolari, adică crescându-le de 5-6 ori în comparație cu nivelul de dinainte de criză. De câțiva ani, Rezerva Federală a funcționat ca un aspirator, absorbind două tipuri de titluri de creanță - trezorerie și credit ipotecar. Mai mult, acestea din urmă erau adesea „gunoaie”. În acest fel, Banca Centrală a SUA a încercat să „igienizeze” economia americană și să creeze condiții pentru revigorarea acesteia.

Banca Centrală Europeană (BCE) a preluat ștafeta „retinderii cantitative” în străinătate. Din martie 2015 până în mai a acestui an, BCE a cumpărat obligațiuni pentru 1,5 trilioane. Euro. Mai ales fără publicitate, băncile centrale ale Marii Britanii, Japoniei și Elveției s-au implicat activ și ele în „quantitative easing”. O atenție deosebită trebuie acordată Băncii Japoniei, care, fără prea mult hype, a început să-și mărească activele încă de la începutul anilor 1990, încercând în acest fel să revigoreze economia națională. Japonia este un fel de teren de testare pentru capitalul financiar.

La începutul acestei veri, analiștii de la Bank of America au publicat o serie de cifre care arată amploarea mult crescută a activității celor „cinci mari” bănci centrale (Rezerva Federală a SUA, BCE, Banca Angliei, Banca Japoniei). și Banca Națională a Elveției). Pentru perioada 2011-2016 au reușit să-și crească activele cu 7 trilioane de dolari. În primele patru luni ale acestui an, creșterea s-a ridicat la încă 1 trilion. dolari. La sfârșitul primului trimestru al anului 2017, activele totale ale „marii cinci” erau egale cu 14,7 trilioane de dolari. dolari. Dar chiar şi în ajunul crizei financiare din 2006-2007. această cifră va fi puțin mai mare de 3,5 trilioane. dolari. Peste un deceniu cu o creștere de puțin peste patru ori a activelor! Și asta pe fondul stagnării economice globale, care nu a fost încă depășită. În raport cu PIB, activele băncilor centrale individuale în 2007 au fost după cum urmează (în procente): Rezerva Federală SUA - 5, 8; BCE - 9, 9; Bank of Japan - 16, 3; Banca Angliei - 4, 4. Și astăzi activele Fed și ale BCE sunt la nivelul unui sfert din PIB, Banca Angliei - aproape 23% din PIB, iar Banca Japoniei - aproape 60% din PIB.

Cele „cinci” bănci centrale menționate chiar se remarcă pe fundalul tuturor băncilor centrale ale lumii. Potrivit agenției Bloomberg, activele totale ale celor mai importante zece bănci centrale ale lumii s-au ridicat în 2016 la 21,4 trilioane. dolari. Iată cum au fost clasate în funcție de active (trilioane de dolari): Banca Populară Chineză - 5,0; Rezerva Federală SUA - 4, 5; Banca Japoniei - 4, 4; BCE - 3, 9. Ele sunt urmate de „al doilea eșalon”, care include șase bănci centrale: Elveția, Marea Britanie, Brazilia, Arabia Saudită, India și Federația Rusă. Împreună, activele lor sunt egale cu 3,6 trilioane. dolari. Restul de 107 bănci centrale ale lumii au active în bilanţuri, egale cu alte 3,1 trilioane. Păpuşă.

Conform celor mai recente date, la sfârșitul lunii mai 2017, creșterea activelor „celor cinci mari” se ridica deja la 1,5 trilioane. dolari pe an, conform estimărilor experților, creșterea în 2017 se poate ridica la 3,6 trilioane. Acest lucru nu s-a mai întâmplat înainte. Anul record a fost 2011, când creșterea s-a ridicat la 2 trilioane. Păpuşă.

Pentru al treilea an consecutiv, activele Rezervei Federale SUA nu au crescut, de când programul KS a fost oprit. Și programele Curții Constituționale a BCE și ale Băncii Japoniei continuă să funcționeze. Potrivit celor mai recente date de la agenția Bloomberg, BCE și Banca Japoniei aflate pe o întorsătură bruscă au reușit să ocolească Fed în ceea ce privește activele absolute. La începutul lunii mai, activele Fed erau egale cu 4,47 trilioane. dolari exact la fel a fost indicatorul Băncii Japoniei, iar BCE a fost de 4, 60 de trilioane. Păpuşă. Pe parcursul ultimei luni, Banca Japoniei și-a majorat în continuare activele, așa că se poate presupune că distribuția în materie de active la începutul verii va fi următoarea: locul întâi - Banca Populară a Chinei; al doilea este BCE; a treia este Banca Japoniei; a patra este Rezerva Federală a SUA.

În viitorul apropiat, diferența dintre indicatorii cantitativi ai bilanțurilor BCE și ale FRS va crește și mai mult: până la sfârșitul anului 2017, BCE, ca parte a programului în derulare LTRO (Long Term Refinancing Operation), va răscumpără active pentru încă 455 miliarde de euro (512 miliarde de dolari). Banca Japoniei continuă, de asemenea, să urmărească propriul program de relaxare cantitativă, cumpărând titluri de valoare în valoare de 80 de trilioane de dolari. yeni pe an (aproximativ 720 miliarde dolari).

Mulți economiști, oameni de afaceri și politicieni sunt confuzi și chiar speriați de ratele șoc de creștere a activelor băncilor centrale și de amploarea lor astronomică. Din diferite motive. Una dintre ele este o creștere bruscă a sumei de bani care intră în economie de la băncile centrale. Supraproducția oricărei mărfuri duce la o scădere a prețului acesteia. La fel este și cu banii: supraproducția face bani ieftini și chiar gratuit. În lumea banilor, acest lucru se manifestă sub forma unei scăderi a ratei creditului. Mai precis, sub forma unei scăderi a ratelor dobânzilor la împrumuturi, depozite bancare și titluri de valoare.

Ratele dobânzilor nu numai că tind spre zero, ci merg în „minus”. Și rolul principal în acest sens revine băncilor centrale. Ei înșiși încep să dea un exemplu despre cum puteți intra în „minus”. BCE menține deja rata depozitelor la minus 0,4% pentru al doilea an. Din acest an, Banca Japoniei a stabilit o rată negativă la depozite (minus 0,1%). Anul trecut, Rezerva Federală a discutat despre opțiunea introducerii unei rate negative a dobânzii în cazul înrăutățirii situației economice din țară. Până acum nu s-a întâmplat nimic. Dar acest plan „B” este întotdeauna la îndemână pentru Rezerva Federală.

Iar activele băncilor centrale nu sunt doar „împrăștiate” (de exemplu, conțin titluri ipotecare de calitate scăzută), ci și neprofitabile. Pentru că băncile centrale cumpără datorie guvernamentală cu randamente negative. Astăzi, acest lucru este valabil mai ales pentru titlurile de creanță ale statelor membre UE achiziționate de BCE. Ce este o bancă centrală, al cărei rezultat financiar va fi cu semnul minus (adică pierderea), încă foarte puțini oameni înțeleg. Pierderile Băncii Centrale nu sunt însă o ipoteză, ci un „fapt medical” care a fost deja înregistrat de Banca Japoniei (deși nu anual, ci doar lunar și trimestrial).

Bancherii centrali incearca sa convinga pe toata lumea ca "quantitative easing" este o masura temporara, ca in timp vor incepe sa vanda titlurile acumulate in activele lor. Și cum băncile centrale pot scăpa de documentele „junk” („toxice”) în viitor, nimeni nu știe cu adevărat. Într-adevăr, în bilanţul Băncii Centrale, acestea sunt contabilizate la egalitate, iar acestea vor trebui vândute la un preţ de piaţă sub egalitate, ceea ce va crea pierderi. Pe bilanţul Fed, de exemplu, din activele totale de 4,5 trilioane. dolari pe titluri ipotecare cont pentru 1, 8 trilioane. Păpuşă.

Între timp, observăm că băncile centrale își umflă din ce în ce mai mult activele. Și aici vedem trecerea expansiunii economice a băncilor centrale la o nouă calitate. Odată ce băncile centrale au fost angajate în acordarea de împrumuturi băncilor comerciale, aceasta a fost ocupația lor principală. În prezent, sunt ocupați să cumpere titluri de stat. Și mâine activitatea lor principală poate fi achiziționarea de titluri corporative - atât obligațiuni, cât și acțiuni. Chiar și ieri a fost imposibil să-ți imaginezi așa ceva. A fost sediție, erezie – din punctul de vedere al canoanelor științei economice liberale. Și astăzi această erezie nu este doar exprimată, ci și implementată în practică.

În ultimul an, BCE a cumpărat obligațiuni corporative împreună cu titluri de creanță guvernamentală; în mai, portofoliul BCE de astfel de titluri a depășit 100 de miliarde de dolari. Programul de achiziții pentru sectorul corporativ (CSPP) este o parte integrantă a programului de „eșugare cantitativă” al BCE. CSPP a început pe 8 iunie 2016 și va continua. Portofoliul BCE conține titluri ale unor companii europene precum Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel etc. Este de remarcat faptul că printre obligațiunile corporative achiziționate de BCE se numără sunt titluri cu randamente negative. Acesta este sprijinul direct deschis al giganților economiei europene de către Banca Centrală.

Și dacă BCE este încă un nou venit pe piața de valori mobiliare corporative, atunci există o bancă centrală care poate fi numită „veteran”. Aceasta este Banca Japoniei. De mult timp cumpără nu numai obligațiuni corporative, ci și acțiuni ale companiilor japoneze. Banca Japoniei este listată printre cei cinci principali investitori (acționari) a peste optzeci de companii mari din țară. El este de așteptat să devină un acționar majoritar la cel puțin 55 de companii de pe această listă în viitorul apropiat. Banca Națională a Elveției cumpără, de asemenea, acțiuni ale companiilor fără prea multă publicitate. Liderii BCE au făcut deja o declarație de mai multe ori despre planurile lor de a-și extinde portofoliul de investiții în detrimentul acțiunilor companiilor europene.

Cred că acestea sunt „primele semne” care ne semnalează că băncile centrale vor trece la o nouă calitate. Aceștia nu vor fi doar „emitenți”, „creditori de ultimă instanță”, „regulatori financiari” și „mega-regulatori”. Ei vor deveni holdinguri financiare care vor prelua controlul asupra întregii economii (sau mai bine zis, acţionarii lor şi „beneficiarii”) invizibili. Aceasta nu mai este o „piață”, nu mai este „capitalism” (cu atât mai mult cu cât dobânda și profitul vor ordona o viață lungă). Băncile centrale, fără să știe, sapă mormântul capitalismului. Clasicii aveau dreptate când spuneau că capitalismul va muri inevitabil. Dar s-au înșelat când au declarat că proletariatul va deveni groparul capitalismului. Băncile centrale vor fi groparul.