Scăderea prețului petrolului nu este cauza prăbușirii burselor, ci consecința

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-16 16:15

Astăzi vom vorbi despre prețul petrolului și despre toată mișcarea care se întâmplă în jurul lor. Dar înainte de conversația principală, recent mi-am făcut un obicei să prefixez faptul principal. Pentru că există unii cetățeni dotați alternativ care reușesc să se contrazică direct în două propoziții alăturate.

De exemplu, să declare: „Anglicii și americanii controlează prețul petrolului mondial, dar Rusia nu le influențează” – și în același timp: „Rusia a scăzut prețul petrolului”. Schizofrenie modelată într-un singur cap.

Pentru a preveni acest lucru și pentru ca în discuție să nu se nască „versiuni alternative” care provin din realitatea nu mai puțin alternativă, fixăm „constantele”.

1. Scăderea prețului petrolului nu a apărut brusc la începutul lunii martie, ci a început la începutul lunii ianuarie (chiar în preajma Crăciunului ortodox). Prin urmare, nevoia de negocieri în cadrul OPEC+ nu a apărut din senin.

2. Scăderea prețului petrolului, care a început în ianuarie, este doar o consecință a încetinirii generale a unei părți semnificative a economiei mondiale. Se exprimă printr-o scădere a producției industriale în Statele Unite și o serie de țări din UE, precum și o scădere a traficului de marfă.

3. Orice reglementare a pieței de pe piața petrolului are limitările sale pur fizice. Consumatorii nu își pot reduce achizițiile de petrol la zero, deoarece acest lucru ar însemna o oprire a economiei globale. Dar nici producătorii nu pot reduce producția la zero, deoarece au și propriile lor limitări pur tehnologice (cei care doresc se pot familiariza cu literatura tehnică de specialitate) - nu puteți pur și simplu „închideți robinetul”.

În același timp, piața de valori din Statele Unite se confruntă cu o criză severă de lichiditate, manifestată aparent printr-o lipsă de fonduri pentru operațiunile de pe piața repo (împrumuturi interbancare pe termen scurt, dacă sunt simplificate). Și deciziile corespunzătoare ale Fed cu privire la o creștere semnificativă a volumului intervențiilor dolarului pe această piață nu ajută - piețele de valori continuă oricum să scadă.

Ceea ce, parcă, ne sugerează clar că scăderea prețului petrolului nu este cauza prăbușirii burselor, ci, dimpotrivă, este consecința.

Acum că ne-am dat seama care sunt cauzele și consecințele (pe care propagandiștilor ieftini chiar nu le place să le facă), putem încerca să simulăm cum se va dezvolta situația în continuare și care vor fi consecințele.

Prima teză. Bugetul Rusiei este întocmit pe baza prețurilor medii anuale (subliniez) la petrol în regiune de 40 de dolari pe baril. Adică, pornind de la un scenariu foarte negativ (când a fost stabilit bugetul, petrolul costa în jur de 70 de dolari pe baril). Prin urmare, nu se va întâmpla nimic teribil pentru economia rusă din cauza scăderii actuale a prețului petrolului.

Din nou, rezervele semnificative de aur și de schimb valutar (rezerve de aur) și cantitățile mari de fonduri în NWF reprezintă o pernă de siguranță puternică care va face posibilă supraviețuirea calmă chiar și unei crize destul de lungi.

A doua teză. Saudiții, după ce au zădărnicit negocierile, au anunțat că vor vinde pe piață cu 12,3 milioane de barili de petrol pe zi. Această cifră (și această informație mi-a fost confirmată de oameni care lucrează în industria petrolului) este mai mare decât capacitatea lor actuală de producție. Înseamnă că:

a) vor trebui să compenseze diferența dintre vânzare și producție prin vânzarea rezervelor;

b) nu vor putea menţine această strategie un timp suficient de lung, deoarece rezervele tind să se epuizeze.

Nu dețin date privind umplerea curentă a capacităților de rezervă, dar pe baza datelor privind cantitatea maximă de depozite disponibile în domeniul public, pot presupune că perioada unui astfel de dumping activ nu va dura mai mult de 4-6 luni..

Din nou, nu este un fapt că piața, care stagnează din cauza crizei economice generale, va putea prelua tot petrolul oferit de saudiți.

A treia teză. Momentul pentru prăbușirea prețurilor petrolului a fost ales (sau a coincis) foarte bine. În aprilie, majoritatea companiilor americane de șist ar trebui să se refinanțeze (să contracteze noi împrumuturi pentru a le achita pe cele vechi și pentru a asigura activitățile curente de exploatare), iar în condițiile unei prăbușiri a capitalizării lor, reamintesc că abia luni au pierdut din 30 până la 50 la sută. valoarea de piata - le va fi extrem de greu sa faca acest lucru (si la interes cai din cauza riscurilor crescute), daca nu imposibil.

Unele dintre marile companii petroliere cu operațiuni „tradiționale” au anunțat deja că își renunță treptat operațiunile cu șist.

Acum să vorbim despre posibilele consecințe ale situației actuale.

1. Nu sunt sigur că strategia actuală a saudiților va putea să îngroape complet industria de șist în Statele Unite. În industriile în care există un echilibru dinamic (o scădere a prețurilor duce la o scădere a numărului de jucători, o scădere a numărului de jucători duce la o creștere a prețurilor, o creștere a prețurilor duce la o creștere a numărului de jucători, ceea ce determină din nou o scădere a prețurilor), probabil merită evitată astfel de judecăți categorice.

Dar nu există nicio îndoială că o lovitură semnificativă va fi dată acestei industrii (în general, predominant neprofitabilă). Și da, pe termen mediu, acest lucru va determina o redistribuire a piețelor petroliere care nu este în favoarea Statelor Unite și, în consecință, o creștere inversă a prețurilor.

2. Separat, aș dori să remarc gândirea strategică remarcabilă și instinctul economic fenomenal al președintelui Lukașenko. A cumpăra petrol norvegian „pentru toți banii” în ciuda Rusiei „la prețul pieței” de 65 de dolari chiar în ajunul scăderii sale la 35 este o astfel de abilitate pe care aș dori să o cheltuiesc pe băutură, dar nu voi reuși.

3. De exemplu, Ministerul Energiei al Federației Ruse prognozează prețul petrolului în a doua jumătate a anului în intervalul 40-45, iar la începutul anului viitor - 45-50 de dolari. Nu le-am văzut calculele, așa că nu pot spune cu siguranță cât de realiști sunt.

4. Trebuie avut în vedere faptul că Saudi Aramco și-a listat doar recent acțiunile la bursă. Mulți cetățeni ai Arabiei Saudite au luat chiar și împrumuturi pentru a cumpăra acțiuni, dar după defalcarea acordului cu OPEC+, prețul acestora a scăzut brusc și continuă să scadă. Deci prețurile scăzute ale petrolului lovesc situația politică internă deja fragilă din Arabia Saudită.

5. Pe viitor, situația de pe piața petrolului va depinde mai mult nu de capriciile saudiților, ci de evoluția generală a crizei din economia mondială.

Consecințele finale ale tuturor acestor lucruri astăzi sunt practic nerealiste de calculat (din cauza numărului mare de variabile adesea necunoscute). Dar se poate afirma cu siguranță că suntem prezenți doar la începutul fazei șocurilor, iar acestea nu se vor termina repede.