De ce Nabiullina nu leagă creșterea economică de prețul petrolului

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Modificat ultima dată: 2023-12-16 16:15

Modelul obișnuit al economiei, bazat doar pe cererea consumatorilor, s-a epuizat în cele din urmă. Lumea a rămas fără noi piețe, ceea ce înseamnă oportunități de creștere extinsă și extindere a afacerilor.

The Wall Street Journal a citat-o pe șeful Băncii Centrale a Federației Ruse, Elvira Nabiullina, spunând, ceea ce a provocat o furtună de indignare atât în rândul liberalilor, cât și din partea „socialiștilor” violenți:

Modelul anterior de creștere economică [acționată de cererea consumatorilor] sa epuizat. Chiar dacă prețul petrolului crește la 100 de dolari, este încă foarte puțin probabil ca economia noastră să crească cu mai mult de 1,5-2% pe an

Criticii au văzut în unanimitate în cuvintele ei o încercare de a justifica lipsa de voință a „guvernului greșit” de a stimula economia Rusiei, în primul rând financiar. Deosebit de violent au fost susținătorii teoriei populare în țara noastră, potrivit căreia, pentru a accelera creșterea economică, Rusia ar trebui imediat inundată cu cea mai mare sumă posibilă de bani ieftini.

Ce este aici - să încercăm să ne dăm seama împreună.

Creșterea ca scop principal al existenței

Convingerea valorii intrinseci a creșterii economice ca principal criteriu definitoriu a fost preluată din manualele occidentale privind structura mecanismului pieței. Dacă nu intri în subtilități, logica generală de acolo pare destul de coerentă.

Piața este un concept permanent și nelimitat. Tot ceea ce ai produs, el este într-un fel sau altul capabil să consume: singura întrebare este mărimea costurilor, scara prețurilor și condițiile de vânzare. În același timp, chiar și în secolul anterior, Marx a remarcat dependența valorii prețului de cost de scara producției. Relativ vorbind, o întreprindere care produce, să zicem, o sută de milioane de perechi de pantofi pe an va avea condiții semnificativ mai favorabile cu furnizorii de materii prime și componente decât un producător similar de doar o sută de mii de perechi. În plus, datorită dimensiunii, producția la scară largă are mai multe oportunități de optimizare a proceselor tehnologice interne, reducând astfel și mai mult nivelul costurilor.

În consecință, cu cât creșteți mai repede, cu atât obțineți mai profitabil, cu atât gama concurenței de preț este mai largă, ceea ce înseamnă cu atât șansele de a ocoli concurenții înșiși sunt mai mari. Inclusiv din cauza apariției resurselor pentru accelerarea expansiunii în teritorii care nu au fost încă ocupate de nimeni, precum și expulzarea celor care nu se potrivesc cu piețele existente.

Scalarea acestui mecanism la nivelul economiei statului în ansamblu i-a condus pe autori la concluzia despre utilitatea necondiționată și chiar impermanența creșterii constante și nesfârșite ca scop principal al funcționării economiei în sine ca concept generalizat.. Principalul lucru este că are suficienți bani în circulație pentru această creștere. Astfel, s-a dedus sarcina-cheie a statului și a Băncii Centrale - să monitorizeze nivelul finanțelor și să asigure reaprovizionarea acestora la timp prin atragerea de investiții externe sau prin emisie.

Diferența dintre teorie și practică

Trebuie să recunoaștem că atunci când au fost scrise aceste cărți, cam așa a fost. Cu excepția unei mici, dar importante nuanțe. Chiar și din descrierea generală a procesului, se poate observa că condiția cheie pentru funcționarea acestuia este prezența acelei piețe foarte nesfârșite, capabilă să absoarbă orice cantitate de mărfuri produse. Numai în această formă a existat până la sfârșitul anilor cincizeci ai secolului trecut și deja în următorul deceniu a început să dispară.

Chiar dacă luăm în considerare doar partea capitalistă a lumii din acea perioadă, revigorarea producției în Europa, Japonia și Coreea de Sud a început să împiedice creșterea nesfârșită „după manual”. La mijlocul anilor 1980, piețele libere de pe planetă erau practic încheiate. Prăbușirea clusterului economic sovietic și prăbușirea URSS însăși la începutul anilor 1990, precum și deschiderea parțială a pieței chineze, au salvat de fapt economia de piață de la prăbușire, care a fost de multe ori mai distructivă decât faimosul mare american. Depresie.

Teoria clasică avea iarăși un spațiu gol suficient de mare, datorită absorbției căruia a devenit posibilă continuarea creșterii - totuși, nu atât prin surprinderea vidului inițial, cât datorită superiorității sus-menționate a producției mari și bine funcționale. facilitati fata de cele mici in optimizarea costurilor. Datorită lor, companiile occidentale au reușit să scadă prețurile la un nivel garantat a fi ruinos pentru concurenți în fața industriilor locale.

Cum arăta se vede clar în exemplul „colonizării” Europei de Est și a statelor baltice. De exemplu, RAF-ul Riga a pierdut total din punct de vedere al costurilor pentru Ford, Volkswagen și Renault - „nu s-a încadrat pe piață”. Soarta a 95% dintre întreprinderile perioadei sovietice din vestul fostei URSS s-a dovedit a fi similară. Istoria majorității fabricilor din Rusia a fost similară.

Dar cititorii de manuale au văzut doar rezultate momentane ale „concurenței”, pierzând din vedere faptul că modelul de creștere ca scop economic în sine a început să se apropie clar de granițele naturale ale lumii în sine, în interiorul căreia există întreaga piață.

Este posibil să crești fără bani?

În descrierea clasică a modelului de piață, se acordă puțină atenție direcției în care se îndreaptă profitul - se consideră că nu este foarte important. Dacă piața și lumea sunt una și aceeași, atunci nu are nicio diferență cine anume câștigă sau intră în faliment, pentru că banii în sine rămân încă în sistem, pur și simplu fiind redistribuiți între deținători.

Cu toate acestea, în practică, s-a dovedit că profiturile obținute, să zicem, de un investitor american (sau german, sau orice alt investitor străin) pe piața rusă, au fost cheltuite pentru îmbunătățirea bunăstării Statelor Unite, practic fără a îmbunătăți viața în locul unde s-a realizat acest profit.

De aici s-a format convingerea că creșterea economiei interne este împiedicată doar de lipsa investițiilor, sau, mai simplu, a banilor. Pentru a construi o fabrică, trebuie să contractați un împrumut. Acest lucru se poate face doar în Occident. În consecință, și profitul din proiect va merge acolo. Până acum, de-a lungul anilor 1990 și 2000, piața părea generală și globală, era enervantă, dar în general părea logică.

O încercare de a returna independența țării a forțat statul să înceapă cumva să-și protejeze piața și interesele, ceea ce a dus la o exacerbare a conflictului geopolitic, care a avut ca rezultat o restrângere treptată a accesului la „împrumuturi ieftine occidentale”, ceea ce a fost interpretat ca principalul motiv al încetinirii ritmului de creştere a economiei interne. De aici s-a tras concluzia evidentă: problema este doar în bani. Dacă statul le dă, totul va înflori imediat și va stropi. Mai ales în cazul creșterii prețurilor la materiile prime, în primul rând resursele energetice, din care avem foarte multe.

Și apoi deodată șeful principalei bănci a țării declară brusc că o creștere de 1,5-2% pe an este limita absolută pentru orice preț al barilului de petrol și orice cantitate de injecție financiară! Nu ea a citit manualele? Este ea un sabotor străin, un dușman al poporului? Totul este clar ca ziua!

Dar dacă abordezi întrebarea fără emoție, dar cu un calculator?

Nu toată lumea poate investi

Să presupunem că petrolul a sărit brusc „pentru 200”, în general vindem gaz „pentru 700”, Banca Centrală și Ministerul de Finanțe au pus „regula financiară” într-un tocator și explozia rezultată de bani, fiecare bănuț, a fost trimisă „ la economie”. Ce se va întâmpla până la urmă? Fericire universală? Din pacate, nu.

În 2017, PIB-ul Rusiei a crescut cu doar 1,5%. Anul în curs, conform diverselor previziuni, promite o creștere a creșterii la 1, 9-2, 2%, cu o valoare medie cel mai probabil în regiunea de doi. În timp ce SUA arată deja 4,1%, iar Uniunea Europeană - 2,4%. Este logic să presupunem că, dacă dublam volumul producției interne, nu numai că vom ocoli cu ușurință Europa, dar America va rămâne în urma noastră pentru a înghiți praful. Au luat banii nemărginiți care au apărut prin minune și i-au distribuit fabricilor cu o sarcină simplă - să dubleze producția! Vom veni seara și vom verifica.

La sfârșitul anului 2017, în Rusia au fost dați în funcțiune 80 de milioane de metri pătrați. m. de locuinţe noi. Doar necesarul oficial al țării pentru aceasta este estimat la 280 de milioane de metri pătrați. m., iar dacă luăm în considerare înlocuirea fondului uzat, atunci cifra se apropie de 800 de milioane. Iată, o piață care poate înghiți cu ușurință dublarea ritmului de construcție, dă doar bani pentru extindere ?

Din pacate, nu. Potrivit statisticilor, deja astăzi 52% din tranzacțiile de pe piața primară și 42% din piața secundară sunt garantate cu credite ipotecare, adică împrumuturi. Desigur, soldul în afara celor mai mari zone metropolitane este oarecum diferit în ceea ce privește raportul de numere, dar chiar și în interior 34% din locuințele noi sunt oricum achiziționate cu credite ipotecare. Poți să construiești mai mult? Categoric da! Problema stă pe vânzări, care și-au atins limita pe piața imobiliară. 80 milioane mp. Este posibil să vinzi relativ stabil pe an, cu toate acestea, nu mai este posibil să crești vânzările cu cel puțin doar un sfert. Nu este nimeni. Nu există cumpărători plătitori.

Și așa este practic peste tot. 48,9% din mașinile noi, 28% din electrocasnicele, 27% din telefoanele mobile sunt vândute pe credit. Lucrurile au ajuns la punctul în care într-un număr de bănci 8% din toate creditele de consum noi sunt acordate pentru nunți și 7% pentru renovarea locuințelor. Aceasta înseamnă că acum consumatorii rămân fără bani.

Este posibil să le stimulăm cererea prin distribuirea de credite suplimentare ieftine? Judecă singur. În prima jumătate a anului trecut, împrumuturile noi au reprezentat 21% din cheltuielile totale ale gospodăriilor rusești, iar în doar un an au fost emise în valoare de 1,55 trilioane de ruble. Nivelul datoriilor de consum pe parcursul anului a crescut cu 13,2%, în timp ce salariile nominale au crescut cu doar 7,2%, iar puterea lor reală de cumpărare a crescut în general cu doar 1,1%.

Prin urmare, putem, desigur, să distribuim bani pentru a produce de două ori mai mult „totul”, dar cui îi vom vinde tot „în plus”? Și fără vânzări - care este utilizarea generală a unei astfel de creșteri economice „de hârtie”? Și cât timp putem „crește” așa înainte de explozia hiperinflației? Pentru cei care nu înțeleg cum se întâmplă, puteți citi materialul nostru despre Venezuela.

Cine a spus - „va fi de lucru, va fi un salariu, oamenii vor avea bani în plus”? Chiar dacă socotim doar după manualul clasic, atunci prețul de cost este suma costurilor materiilor prime, materialelor, producției și salariilor. În consecință, personalul întreprinderii nu poate cumpăra nici măcar o zecime din propria producție. Astăzi ponderea fondului de salarii în costurile de producție este în medie de 3,5-5%. Deci, turnarea împrumuturilor în producție nu asigură nicio creștere la scară largă a solvabilității consumatorilor.

Care sunt drepturile lui Nabiullin

Așa iese: cui îi place sau nu, dar realitatea dură confirmă corectitudinea Elvirei Nabiullina. Până acum, vai, toate posibilitățile de funcționare a modelului clasic de creștere eternă bazată pe cererea nesfârșită a consumatorilor au fost epuizate.

Înseamnă asta că „toți vom muri”? Desigur că nu. Aceasta înseamnă că, în cadrul unui model extensiv simplu, economia rusă (ca orice alta) poate crește doar în limitele piețelor disponibile. Dacă prognoza unei creșteri a vânzărilor de gaze noastre către Europa pentru următorii cinci ani promite o creștere de la actualul 198,9 la aproximativ 230 de miliarde de metri cubi, iar gazul acolo costă 200 de dolari la mie de metri cubi, atunci 6 miliarde de dolari este tot ce avem. poate pentru ca termenul indicat să crească. Dacă procentul în raport cu volumul actual al PIB este de 0,5%, atunci aceasta este limita pentru creșterea gazelor în cinci ani. Dacă calculăm la fel toate direcțiile în care se vede în mod obiectiv măcar o oarecare perspectivă de creștere a volumelor și le adunăm, în final ajungem la același „maximum de 1,5-2% pe an”. Cu absolut orice scară de investiții financiare instantanee și un preț arbitrar de mare „per baril”.

Pot primi mai mult? Este posibil, dar nu într-un mod extensiv, ci doar printr-o creștere treptată a nivelului rusesc de redistribuire industrială a produselor. Vânzarea plăcilor este mai profitabilă decât cantitatea corespunzătoare de minereu inițial. Vânzarea oțelului laminat este mai profitabilă decât volumul corespunzător de plăci. Vânzarea elementelor structurale este mai profitabilă decât doar oțel. Și, desigur, vânzarea unei aeronave asamblate este mult mai profitabilă decât furnizarea de piese de titan chiar foarte scumpe pentru asamblarea acesteia. Doar prin creșterea nivelului conversiilor tehnice se poate ajunge la concluzia că tona medie de produse vândute va costa mai aproape de trei milioane de dolari și va aduce profit de un milion de dolari, ca în domeniul construcțiilor de avioane, și nu 223 $ și 33,45 $, ca și în domeniul aprovizionării cu grâu. …

Dar acest proces necesită nu o simplă injecție primitivă unică a unei descoperiri de bani în economie, ci o muncă scrupuloasă, metodică și complexă de modernizare a instalațiilor de producție în sine, cuplată cu o tranziție treptată către produse mai de înaltă tehnologie, precum și ca să-şi stabilească marketingul. Japonia, Coreea de Sud, China, da, în general, toți actualii lideri, a fost nevoie de aproximativ 10-12 ani de eforturi persistente și concentrate pentru a trece pe această cale. Este naiv să crezi că este posibil să-i depășești pur și simplu datorită „grosimii cotletului de bani”.

Urmează Rusia această cale? Nu fără defecte, nu fără probleme, dar în general, da. Acest lucru este dovedit de faptul că volumul exporturilor industriale din țara noastră a depășit deja materiile prime – și asta chiar și în condițiile sancțiunilor. Portofoliul în creștere al Rosatom de comenzi pentru noi unități de putere străine este o bună confirmare. Calculele arată că în aproximativ un deceniu, veniturile din vânzările de energie electrică generată de aceștia vor fi comparabile cu volumul exporturilor curente de gaze.

Și acesta nu este ultimul element din lista modificărilor. Ei vin. Dar schimbările necesită în primul rând stabilitate financiară - inclusiv reducerea fluctuațiilor cursului de schimb și minimizarea inflației. Despre asta a vorbit în cele din urmă șeful Băncii Centrale a Federației Ruse într-un interviu.