Cât costă banii în diferite țări

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Modificat ultima dată: 2024-01-16 18:59

Rata cheie este procentul la care banca centrală a unei țări împrumută bani băncilor comerciale. De ce acest procent atinge valori negative în țările „miliardului de aur”, iar în țările de la periferia capitalismului mondial, de care aparține Rusia, ia valoarea maximă?

De ceva vreme, termenul „key rate” fulgeră în titlurile publicațiilor jurnalistice. Vorbim despre rata cheie a Sistemului Rezervei Federale din SUA. Rata FRS a fost în intervalul 0-0,25% de câțiva ani. În acest ritm, banii din economia SUA se dovedesc a fi aproape gratuiti. În septembrie, Fed a fost aproape de a majora rata, dar tot nu a făcut-o. În cele din urmă, pe 16 decembrie 2015, pentru prima dată în mai bine de nouă ani, Rezerva Federală a SUA a majorat rata cu 0,25 puncte procentuale.

La sfârșitul lunii aprilie 2016, la o ședință a Federal Reserve Board s-a mai discutat problema unei posibile modificări a ratei, dar aceasta a fost lăsată la același nivel de 0,25-0,50%. Apropo, Donald Trump, în timpul campaniei sale electorale, a atras atenția asupra faptului că o creștere a ratei cheie a Fed ar putea duce America la default. Directorul executiv al FMI, Christine Lagarde, se teme și de consecințele unei astfel de creșteri, dar spune că aceasta ar putea duce la un colaps al economiei globale.

În limba rusă, împreună cu termenul „rata cheie”, termenii „rată țintă” și „rată de bază” sunt folosiți ca sinonime. Pe scurt, aceasta se referă la un anumit punct de referință stabilit de banca centrală a țării. Pe baza acestuia, participanții la relațiile monetare își stabilesc propriile rate ale dobânzii la împrumuturi, depozite și titluri de valoare. În documentele Fondului Monetar Internațional (FMI), acest indicator se numește Rata de politică a băncii centrale (CBPR). Literal - „rata dobânzii de politică a băncii centrale”. Cu toate acestea, nu există o uniformitate în înțelegerea a ceea ce este „rata cheie” și, în consecință, nu există o comparabilitate completă a indicatorilor CBPR între țări. În unele țări, „rata cheie” coincide cu „rata de reducere”, „rata de refinanțare”, „rata repo”, etc.

Care este mai exact rata cheie a Fed? Pe site-ul acestei instituții, citim că aceasta este rata fondurilor federale. Băncilor americane li se cere să păstreze o anumită parte din rezervele lor într-un fond centralizat al Rezervei Federale - această parte se numește fonduri federale. Volumul acestora se modifică zilnic, iar băncile cu rezerve excedentare pot furniza temporar aceste surplus băncilor, al căror nivel de rezerve a scăzut sub normă. Rata la care băncile împrumută este rata cheie sau rata rezervelor federale. Comitetul pentru piața deschisă al Rezervei Federale, format din 12 membri, votează pentru a viza rata rezervelor federale pe baza condițiilor economice. Permiteți-mi să vă reamintesc încă o dată că din decembrie 2008 rata se situează în intervalul 0-0,25%. Valoarea reală a ratei determinate în fiecare zi la această oră s-a schimbat de la 0,07% la 0,22%. Nu a existat niciodată o valoare atât de scăzută a ratei, nici măcar în anii crizei economice din anii 30 ai secolului XX. Banii din Rezerva Federală sunt acum practic gratuiti. Potrivit liderilor FRS, acest lucru ar fi trebuit să ajute băncile și întreaga economie americană să depășească consecințele crizei financiare din 2007-2009. Spre comparație: în iunie 2006, rata cheie a Fed după 17 creșteri consecutive (pe doi ani) a atins nivelul maxim de 5,25%. Cu toate acestea, acesta este departe de a fi un record. Cel mai înalt nivel al ratei a fost înregistrat în 1980-1981, când Paul Volcker a preluat cârma Fed și America a început să treacă la șinele „Reaganomics”. Apoi rata a crescut la 20%.

Deși rata fondurilor federale se aplică numai împrumuturilor pe termen scurt între bănci, rata de bază este cea care determină costul împrumuturilor acordate întreprinderilor și persoanelor fizice. În practica bancară americană este utilizat pe scară largă conceptul de „rată preferată”, care este atribuit de băncile comerciale pentru cei mai buni clienți. Se utilizează pentru determinarea dobânzii la creditele auto, creditele pentru finanțarea întreprinderilor mici și liniile de credit garantate cu imobiliare rezidențială, carduri de credit. În mod tradițional, rata preferată a fost cu trei puncte procentuale mai mare decât rata fondurilor federale, iar băncile urmăresc aproape automat (cu câteva excepții) modificările Fed. Când rata fondurilor federale a fost majorată cu 0,25 puncte procentuale în iunie 2006, multe bănci și-au majorat rata preferată cu aceeași sumă. Iar când în decembrie 2008 dobânda a fost redusă cu 0,75 puncte procentuale, băncile au coborât rata preferată de la 4 la 3,25%. Ea a rămas la acest nivel exact 7 ani. Probabil, începând cu noul an, băncile americane își vor stabili rata preferată la 3,50%. Chiar și o astfel de creștere a dobânzilor la împrumuturi poate destabiliza situația economică din Statele Unite. Volumul total al datoriei private a americanilor pe împrumuturi este în prezent de 17 trilioane. dolari, cu 82% - datoria ipotecară, și aproape 8% - datoria la împrumuturile studențești. Restul sunt datorii cu cardul de credit, împrumuturi auto și de consum etc. Cheltuielile americanilor de astăzi sunt de 2, 5-3 trilioane. dolari pe an depășesc venitul real. Există o amenințare nu numai cu rambursarea, ci chiar și cu deservirea și refinanțarea datoriilor atât de uriașe. O imagine nu mai puțin alarmantă se conturează cu privire la datoriile corporative ale economiei americane.

Cum se compară ratele cheie ale Fed cu alte țări? FMI încearcă să facă astfel de comparații pentru aproximativ șase duzini de țări. Evaluările fondurilor includ atât principalele țări occidentale („miliard de aur”), cât și periferia capitalismului mondial (PMC). Acestea sunt țările în curs de dezvoltare din Asia, Africa, America Latină, precum și noi state care au apărut în spațiul post-sovietic. Imaginea celor două grupuri de țări este foarte diferită. Mai jos sunt prezentate tabele pentru două grupuri de țări, întocmite pe baza anchetelor FMI pentru perioada 2007-2014.

Tab. unu.

Ratele cheie ale principalelor țări occidentale în perioada 2007-2014 (valori medii anuale,%)

Tara	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Statele Unite ale Americii	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
Țările din zona euro	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Marea Britanie	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Canada	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Elveţia	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Suedia	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Danemarca	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

Datele din Tabelul 1 indică faptul că în țările dezvoltate economic din Occident pe parcursul a opt ani (începând cu 2007), a existat o scădere consistentă a ratelor dobânzilor băncii centrale. Procesul a mers atât de departe încât în două țări (Danemarca și Suedia) rata a devenit zero, adică. băncile centrale au început de fapt să împrumute bani băncilor comerciale gratuit. Și în țările din zona euro, rata în 2014 s-a apropiat de zero.

Se atrage atenția asupra unei astfel de caracteristici a politicii de dobândă a băncilor centrale ale țărilor dezvoltate, precum stabilitatea ratelor cheie. De exemplu, rata cheie anuală medie a Sistemului Rezervelor Federale din SUA a fost menținută la același nivel timp de opt ani - din 2008 până în decembrie 2015. Banca Angliei a menținut rata dobânzii la același nivel timp de aproape șapte ani (din 2009).

În grupul țărilor dezvoltate, majoritatea băncilor centrale au menținut ratele la un nivel care nu depășește 1%. Cele mai mari rate ale dobânzii din acest grup au fost înregistrate în Australia (2, 50%) și Noua Zeelandă (3, 50%).

Tab. 2.

Ratele cheie ale unor țări de la periferia capitalismului mondial în perioada 2007-2014. (valori medii anuale,%)

Tara	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Congo	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Ghana	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Chile	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Brazilia	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Indonezia	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Bielorusia	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Kazahstan	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Observăm o imagine complet diferită în grupul țărilor de la periferia capitalismului mondial. În multe țări, ratele dobânzilor medii anuale ale băncilor centrale sunt uneori măsurate cu două cifre. O valoare record a fost atinsă în Congo, unde în 2010 cifra era de 70%. Banca centrală a acestei țări a fost angajată în acordarea de împrumuturi băncilor la o rată a dobânzii în mod deschis cămătărie. Ratele medii ale dobânzilor din țările de la periferia capitalismului mondial sunt cu mai mult de un ordin de mărime mai mari decât ratele medii ale dobânzilor din țările „miliardului de aur”.

O altă caracteristică a țărilor PMK este volatilitatea ratelor dobânzilor. În decurs de un an, pot exista creșteri sau scăderi puternice ale ratelor. De exemplu, în Republica Belarus în 2010, rata medie anuală a fost de 10, 50% (care în sine este o valoare foarte mare), iar anul următor a sărit la 45%, adică de peste 4 ori. Și în Congo, dimpotrivă, în 2011-2012. s-a înregistrat o scădere bruscă a dobânzii de la 20 la 4%, adică de cinci ori. Din prezentate în tabel. În șapte țări, cea mai stabilă rată a dobânzii a fost în Chile. Deși în această țară în 2008-2009. s-a înregistrat o tranziție bruscă de la nivelul de 8,5 la 0,5%, iar anul următor s-a înregistrat o creștere la 3,12%.

Tab. 3.

Clasamentul țărilor cu cele mai mici rate cheie (2014)

Locul, nu.	Tara	Rata medie anuala,%
1-2	Danemarca	0
1-2	Suedia	0
3	Bulgaria	0, 02
4	Țările din zona euro	0, 05
5	Statele Unite ale Americii	0, 13
6-8	Elveţia	0, 25
6-8	Israel	0, 25
6-8	Arabia Saudită	0, 25
9-10	Marea Britanie	0, 50
9-10	Bahrain	0, 50

Masa 3 arată țările cu rate minime ale dobânzii. Cu unele excepții, acestea sunt țările „miliardului de aur”. Grupul de lideri nu este de fapt 10 țări, ci 28, întrucât zona euro include 19 state membre. Astfel, în grupul liderilor din 28 de țări, 24 aparțin „miliardului de aur”.

Alte țări din grupul liderilor sunt Bulgaria, Israel, Arabia Saudită și Bahrain. Ratele dobânzilor sunt anormal de scăzute în Bulgaria, una dintre cele mai înapoiate țări din Europa din punct de vedere economic. Mai mult, această „anomalie” a apărut în 2008-2009, când ratele au scăzut de la 5,77 la 0,55, iar un an mai târziu - la 0,18%. În ceea ce privește Israelul, ratele dobânzilor sale din anii precedenți au fost comparabile cu ratele țărilor europene (au fost în intervalul 1, 0-2, 5%). Arabia Saudită și Bahrain sunt țări producătoare de petrol unde ratele dobânzilor au fost în mod tradițional scăzute.

Am prezentat o imagine comparativă a ratelor dobânzilor pentru anul 2014. Și iată cum arăta tabloul la sfârșitul anului 2015: BCE - 0,05% (rata de refinanțare de bază); Banca Naţională a Danemarcei - 0, 50% (rata de finanţare a deficitului de lichiditate); Banca Națională Elvețiană - 0,05% (rata de creditare). Și la Banca Centrală a Suediei, operațiunile REPO au primit o rată negativă - minus 0,35%. Conform celor mai recente date, dobânda cheie din Danemarca a scăzut deja la minus 0,65%. Trecerea băncilor centrale către zona minus este un simptom al faptului că capitalismul clasic cu dobânzile sale bancare devine un lucru din trecut.

Tab. 4.

Evaluarea țărilor cu cele mai mari rate cheie (2014).

Locul, nu.	Tara	Rata medie anuala,%
1	Gambia	22, 00
2	Ghana	21, 00
3	Republica Belarus	20, 00
4	Tadjikistan	18, 70
5	Federația Rusă	17, 00
6	Surinam	12, 50
7-8	Mongolia	12, 00
7-8	Sao Tome și Principe	12, 00
9	Brazilia	11, 75
10	Belize	11, 00

Masa 4 prezintă un clasament al primelor 10 țări cu cele mai mari dobânzi. Unele dintre aceste țări au fost în top 10 în anii precedenți. Printre „liderii” permanenți se numără Ghana, Republica Belarus, Tadjikistan. Astfel, Republica Belarus s-a clasat în 2007 pe locul 13 în clasament. În anii următori: 2008 - 10, 2009 - 5, 2010 - 1, 2011 - 1, 2012 - 1, 2013 - 1- e.

De asemenea, Rusia se încadrează periodic în primii zece „deținători de recorduri” în ceea ce privește ratele dobânzilor. Pe 29 aprilie 2016 (la două zile după întâlnirea Fed, la care rata cheie a rămas neschimbată), Banca Centrală a Rusiei a decis și ea să-și lase rata la nivelul anterior de 11%. Rusia pe acest indicator se află în prezent la nivelul Belizei și ușor sub nivelul Braziliei în 2014. Banca Centrală a Rusiei face periodic declarații despre o posibilă reducere a dobânzii, dar acest lucru nu se întâmplă. Drept urmare, economia rusă suferă de sufocare monetară.

Cu ratele cheie de două cifre ale băncilor centrale, dobânda la împrumuturile bancare acordate persoanelor fizice și juridice din țările de la periferia capitalismului mondial (PMC) se dovedește a fi cămătărie. Ele sufocă populația și economia, împing țările PMK să atragă capital străin și împrumuturi. În ultimă instanță, există o creștere a datoriilor externe și o creștere a dependenței țărilor CIG față de țările „miliardului de aur” cu banii lor ieftini sau aproape gratuiti.

Vezi și: Valentin Katasonov în Adunarea Rusă (2016)

De ce întreaga economie mondială este 100% umbră și de ce nu există o piață în ea, se presupune că una de piață? Ce proiecte economice alternative din Rusia poartă numele de cod „Arca lui Noe”? De ce este banca islamică o înșelătorie și hype? Ce ar trebui să facă oamenii obișnuiți într-o criză?