Rusia nu este pregătită pentru un război bancar serios - Katasonov

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Modificat ultima dată: 2024-01-16 18:59

Din nefericire, mass-media noastră este dominată de o atitudine „potișată” față de amenințările Occidentului privind introducerea unor sancțiuni economice și bancare de amploare împotriva Rusiei. Și aceasta este uneori considerată o manifestare a „patriotismului” în țara noastră. Nu sunt nicidecum un susținător a fi timid și a câștiga favoarea Occidentului. Dar cred că trebuie să ne îndepărtăm de comentariile și evaluările ușoare ale consecințelor sancțiunilor occidentale, deoarece acestea nu ne mobilizează să ne pregătim serios pentru un război economic. Mai mult decât atât, există întotdeauna riscul ca războiul „rece” să se dezvolte într-un „fierbinte”

1. ORICE RĂZBOI NECESITA UN CALCUL PRELIMINAR

De câteva luni, Occidentul amenință cu un război economic pe scară largă împotriva Rusiei, care presupune acoperirea unor sectoare întregi ale economiei ruse. Trei sectoare ale economiei ruse apar cel mai des în declarațiile occidentale privind sancțiunile „sectoriale”: petrol și gaze, apărare și bancar. Evident, înainte de a lua decizii concrete privind sancțiunile, Occidentul calculează consecințele unor astfel de decizii, inclusiv consecințele atât pentru inamic, cât și pentru Occident.

Să încercăm și să facem un calcul aproximativ al acestui tip de consecințe pentru sectorul bancar al economiei ruse. Este luat în considerare un scenariu de război care vizează „distrugerea completă” a bunurilor inamice. Nu se ia în considerare întregul spectru de consecințe, ci numai (de activele noastre străine și ale investitorilor străini din Federația Rusă). În spatele „cadrului” analizei noastre se află și alte tipuri de acțiuni militar-economice, în primul rând, blocarea plăților și decontărilor, interzicerea eliberării de noi împrumuturi și deschiderea de conturi pentru persoanele juridice ale Federației Ruse etc.

O lovitură adusă bunurilor inamicului poate fi dată sub forma:

Să aflăm care parte este profitabilă și care nu este profitabilă pentru a începe un război bancar la scară largă. Apropo, o astfel de analiză ajută la înțelegerea ce măsuri preventive ar putea lua Rusia pentru a-și minimiza daunele într-un astfel de război.

2. POZIȚIA DE INVESTIȚII INTERNAȚIONALE A FEDERATIEI RUSE - UN INSTRUMENT DE EVALUAREA RISCURILOR RĂZBOIULUI ECONOMIC ȘI BANCAR

Pentru aceasta, să ne referim la datele Băncii Rusiei privind poziția investițională internațională, care reflectă raportul dintre activele nerezidente din economia rusă și activele rusești în străinătate. Masa 1-3 sunt cele mai recente date ale Băncii Rusiei - de la 1 ianuarie 2014.

Tab. unu

	Datorii externe	Active externe	Poziția investițională netă
Total:	731 959	1 009 951	-277 992
Termen scurt	97 497	716 628	-619 131
Termen lung	634 463	293 323	341 140

Tab. 2

	Datorii externe	Active externe	Poziția investițională netă
Total:	732, 0	1 010, 0	-278, 0
Organisme guvernamentale	66, 7	62, 6	4, 1
Banca centrala	16, 1	470, 2*	-454, 1
Băncile	214, 4	254, 4	-40, 0
Alte sectoare	434, 8	222, 8	212, 0

Tab. 3

	Datorii externe	Active externe	Poziția investițională netă
Total	214 394	254 401	40 007
Termen scurt	60 372	115 458	55 086
Instrumente de creanță în capital privat	3 621	664	2 957
Titluri de creanță	2 601	357	2 244
Împrumuturi și împrumuturi	1 901	15 161	-13 261
Cash valuta străină	0	5 826	-5 826
Conturi curente și depozite	49 487	86 055	-36 568
Altele, inclusiv datoriile restante	2 768	10148	-7380
Termen lung	154 021	138 943	15 078
Instrumente de creanță în capital privat	889	882	7
Titluri de creanță	5 128	34 141	-29 014
Împrumuturi și împrumuturi	0	54 979	-54 979
Depozite	146 958	43 311	103 647
Alte	1 047	5 630	-4 583

Normal 0 fals fals fals RU X-NONE X-NIMIC

Informațiile cuprinse în tabel. 3 poate fi completat cu datele Băncii Rusiei publicate în „”. Toți indicatorii sunt dați în ruble. Deci, activele investitorilor străini din sectorul bancar al Federației Ruse au crescut în 2013 cu 10,9% și au ajuns la 5,9 trilioane. freca. (cea mai mare parte a acestei sume sunt împrumuturi acordate băncilor rusești). Iar activele băncilor rusești din străinătate (în principal împrumuturi interbancare) au crescut cu 18,2% și au ajuns la 7,6 trilioane. freca. Astfel, creanțele nete ale sectorului bancar al Federației Ruse față de nerezidenți (străini) au crescut pe parcursul anului de la 1,1 trilion. până la 1,7 trilioanefreca. Sectorul bancar rus a depășit cu mult limitele jurisdicției naționale, ceea ce creează riscuri serioase.

În documentul de referință, următoarele informații prezintă un interes deosebit. Jumătate din împrumuturile interbancare atrase din străinătate au căzut pe 5 bănci rusești, iar 4 dintre acestea sunt bănci incluse în „top-20”. Iar jumătate din creditele interbancare acordate nerezidenților au căzut pe 3 bănci, tot din „top – 20”. Deși instituțiile de credit nu sunt denumite în documentul Băncii Rusiei, este ușor de ghicit că cel mai probabil sunt Sberbank, VTB, Gazprombank și, probabil, Alfa-Bank (VEB, care are un statut special, nu este luat în considerare în Bancă). document al Rusiei).

Informațiile cuprinse în tabel. 1-3, necesită câteva comentarii

se referă la evaluarea mărimii activelor rusești în străinătate. La un moment dat, am făcut estimări ale dimensiunii reale a activelor străine ale băncilor, întreprinderilor și persoanelor fizice rusești, ținând cont de exportul ilegal de capital, care diferea foarte mult de datele oficiale (). La începutul ultimului deceniu, conform estimărilor noastre, volumele reale ale activelor externe ale Rusiei (excluzând rezervele internaționale) erau de 2 - 2,5 ori mai mari decât estimările oficiale ale Băncii Rusiei. Este greu de spus care este amploarea reală a activelor străine astăzi. Cifrele citate de Banca Rusiei, în opinia noastră, sunt destul de serios subestimate, întrucât (în ciuda liberalizării totale valutare a mișcărilor transfrontaliere de capital) este evident că, ținând cont de acest lucru, consecințele activității bancare (și economice).) războiul pentru Rusia poate fi mai sever decât rezultă din concluziile secţiunii precedente. Totuși, din punctul nostru de vedere, activele monetare transferate din Rusia către offshore sunt, în orice caz, aproape o „bucătură tăiată” pentru noi (chiar dacă nu a existat un război economic).

În calculele noastre, ne interesează în primul rând partea de active care este asociată cu țările occidentale. Unele dintre active probabil nu vor fi implicate în războiul economic, dar nu foarte semnificative. Potrivit estimărilor noastre, aproximativ 90% din activele străine ale Federației Ruse se află în țările și teritoriile occidentale controlate de Occident (offshore). Aproximativ aceleași 90% din activele străine din Federația Rusă sunt reprezentate de țările și teritoriile occidentale aflate sub controlul acesteia. Se poate presupune că o analiză mai subtilă, luând în considerare doar acele active care sunt legate de țările occidentale, nu ar schimba semnificativ proporția generală dintre activele noastre din străinătate și activele lor în Rusia.

3. POZIȚIA DE INVESTIȚII INTERNAȚIONALE A POTENȚIALULUI DUȘMINI AI RUSIEI

Pentru o înțelegere mai completă a raportului de putere într-un posibil viitor război bancar, este recomandabil să vă familiarizați cu datele privind poziția investițională internațională a Statelor Unite și a aliaților săi - țările Europei și Japoniei. Pentru a face acest lucru, vom folosi cele mai recente date de la Banca Reglementărilor Internaționale - Aceste date de la sfârșitul primului trimestru al anului curent sunt prezentate în Tabelul 4.

Tab. 4.

Tara	Active străine	Obligații față de nerezidenți	Poziția investițională internațională netă *.
Statele Unite ale Americii	2967, 0	3923, 3	956, 3
Marea Britanie	5021, 1	4385, 4	-635, 7
Japonia	3238, 5	1313, 5	-1925, 0
Franţa	2585, 9	2324, 9	-261, 0
Germania	2535, 2	1932, 6	-602, 6
Elveţia	1001, 3	872, 8	-128, 5
Rusia	294, 8	275, 5	-19, 3

*

După cum reiese din tabelul de date. 4?, pentru mulți, este probabil o surpriză că Statele Unite în ceea ce privește valoarea activelor străine ale sectorului său bancar astăzi nu se află pe primul, ci doar pe locul trei, după Marea Britanie și Japonia. Ultimele două țări dețin active bancare străine gigantice sub formă de împrumuturi acordate, depozite plasate, titluri achiziționate și participații la capitalul băncilor străine (bănci subsidiare). Sectorul bancar rus are un ordin de mărime mai puține active străine decât băncile din SUA și de 17 ori mai puține decât băncile din Marea Britanie. În ceea ce privește pasivele față de nerezidenți, sectorul bancar din SUA se află pe locul doi, doar puțin în urma băncilor din Marea Britanie. În ceea ce privește pasivele externe ale sectorului bancar, Rusia este de peste 14 ori în urma Statelor Unite și de aproape 16 ori în urma Marii Britanii.

din țările occidentale, doar sectorul bancar din SUA are un exces de pasive externe față de activele străine, iar excesul este foarte semnificativ - aproape 1 trilion. Toate celelalte țări dezvoltate, dimpotrivă, au un exces de active față de pasive. În același timp, Japonia are o asimetrie deosebit de izbitoare, activele sale externe depășesc pasivele externe de aproape 2,5 ori, iar în termeni absoluți acest exces este o sumă record de peste 1,9 trilioane. Cu alte cuvinte, sectorul bancar american acționează în lume ca un debitor net (debitor net), iar toate celelalte țări dezvoltate - ca creditori neți (creditori neți). Desigur, această situație, toate celelalte lucruri fiind egale, îi permite Washingtonului să ia cu mai multă încredere (în comparație cu alte țări occidentale) decizii privind sancțiunile bancare împotriva statelor nedorite, inclusiv Rusia. Băncile din Europa de Vest și Japonia vor încerca să-și rețină războiul bancar împotriva Rusiei.

sistemele bancare ale Statelor Unite și aliații săi se află într-o „categorie de greutate” diferită de sistemul bancar din Rusia. Cu siguranță, unele bănci occidentale pot suferi serios sau chiar pot merge în „lumea cealaltă” ca urmare a „schimbului de lovituri”. Dar, în general, în cazul unui război bancar „de înfrângere completă”, pierderile oponenților geopolitici ai Rusiei nu vor fi critice pentru aceștia. Cu toate acestea, pentru fiecare țară occidentală, amploarea acestor pierderi poate varia semnificativ. Pentru aceasta, este recomandabil să luăm în considerare poziția investițională internațională a sectorului bancar al Federației Ruse într-un context geografic.

4. POZIȚIA DE INVESTIȚII INTERNAȚIONALE A RUSIEI ÎN SECȚIUNEA GEOGRAFICĂ

Să ne întoarcem la informațiile Băncii Rusiei cu privire la structura geografică a distribuției activelor lichide ale băncilor ruse în străinătate (Tabelul 5). La 1 ianuarie 2013, volumul acestor active se ridica la 104,6 miliarde de dolari, dintre care aproape 93% se aflau în țări non-CSI.

Tab. 5.

Tara	Bln. Păpuşă.	% din total
Total	104, 6	100
țările CSI	7, 6	7, 3
Țările non-CSI	97, 0	92, 7
Marea Britanie	27, 6	26, 4
Statele Unite ale Americii	14, 2	13, 6
Germania	13, 1	12, 5
Cipru	10, 2	9, 8
Olanda	4, 1	3, 9
Elveţia	3, 7	3, 5
Franţa	3, 6	3, 4
Italia	3, 3	3, 2
Alte țări din afara CSI	17, 2	16, 4

Cea mai mare parte a celor mai lichide active străine ale băncilor ruse (depozite, împrumuturi, conturi de corespondent, numerar) nu aparțin Statelor Unite, așa cum cred mulți, ci Marii Britanii. Acolo activele noastre bancare sunt de două ori mai mari decât în Statele Unite. Londra în ceea ce privește sancțiunile merge întotdeauna mână în mână cu Washingtonul. Dacă Washingtonul decide să înghețe activele străine ale băncilor rusești, se poate aștepta ca aproximativ 40% din toate activele străine să fie înghețate imediat (26,4% - Marea Britanie, 13,6% - SUA). Și 80% din activele străine ale băncilor rusești sunt concentrate în SUA, Marea Britanie și încă șase țări (Germania, Cipru, Olanda, Elveția, Franța, Italia), ale căror sisteme financiare și bancare sunt controlate de Washington

De asemenea, merită să acordăm atenție structurii geografice a distribuției rezervelor internaționale ale Federației Ruse. Iată cele mai recente date de la Banca Rusiei (la 30 septembrie 2013,% din total): Franța - 32, 0; SUA - 30, 8; Germania - 19, 1; Marea Britanie - 9, 2; Canada - 3,0; organizații internaționale - 1, 7; altele - 13, 4. Pentru comparație, voi oferi date privind structura geografică a rezervelor internaționale ale Federației Ruse la jumătatea anului 2006 (% din total): SUA - 29, 4; Germania - 21, 1; Marea Britanie - 13, 9; Franta - 11, 4; Elveția - 8, 6; Olanda - 4, 9. Puteți vedea asta pentru 2006-2013. ponderea Statelor Unite în rezervele internaționale ale Rusiei a rămas neschimbată. A existat doar o redistribuire a acțiunilor altor țări lidere occidentale. Deodată, Franța a ieșit în prim-plan, iar țări precum Elveția și Țările de Jos au trecut pe plan secund. Oricare ar fi fost, dar practic toate rezervele internaționale ale Federației Ruse sunt plasate în acele țări care se află sub controlul strict al Washingtonului. Franța, care găzduiește în prezent aproape 1/3 din toate rezervele internaționale ale Federației Ruse, nu face excepție în acest sens

5. CONCLUZII ȘI RECOMANDĂRI PRELIMINARE

Prima parte a articolului a prezentat datele oficiale ale Băncii Rusiei, susținute de niște estimări experți și neoficiale. Din punctul de vedere al evaluării capacităților noastre de a rezista unui război economic de amploare în Occident, statisticile pe care le-am prezentat ne permit să tragem următoarele concluzii.

1. În cazul unui război economic „pentru distrugere totală”, Rusia poate suferi pierderi mai mari decât adversarul nostru. Pierderile nete s-ar putea ridica la 288 miliarde dolari (diferența dintre volumul activelor nerezidente din Rusia și volumul activelor rusești în străinătate). Și asta fără a ține cont de acele active uriașe care s-au format în străinătate de-a lungul multor ani ca urmare a exportului ilegal de capital și care nu sunt reflectate în statisticile Băncii Rusiei.

2. În același timp, trebuie luată în considerare structura pasivelor externe și a activelor externe ale Federației Ruse. În pasivele externe ale Federației Ruse (adică activele nerezidenților în economia rusă), datoriile pe termen lung prevalează în mod clar (86,7%). În același timp, activele pe termen scurt predomină în activele străine ale Federației Ruse (71, 0%). O astfel de structură este benefică pentru Rusia, deoarece este mult mai ușor și mai rapid să acumulați activele pe termen scurt decât activele pe termen lung. Cu toate acestea, această caracteristică a structurii activelor poate fi privită ca un avantaj doar în ajunul începerii unui război economic major. După începerea unui astfel de război, inamicul ne poate îngheța toate bunurile în străinătate, inclusiv pe cele pe termen scurt. Dacă am reuși să retragem peste 700 de miliarde de dolari din investițiile noastre pe termen scurt din străinătate, Occidentul s-ar afla într-o poziție extrem de pierdere (poziția investițională netă a Federației Ruse în active pe termen lung a fost de plus 341 de miliarde de dolari la inceputul anului).

3. Sectorul bancar joacă un rol major în modelarea poziției investiționale internaționale. Sectorul bancar într-o definiție largă (bănci + Banca Centrală) reprezintă 31,5% din toate activele nerezidente din economia rusă. Ponderea sectorului bancar în definiția largă a activelor străine ale Federației Ruse este de 71,7%. Poziția investițională netă a sectorului bancar într-o definiție largă este de minus 494 de miliarde de dolari, ceea ce reprezintă de aproape 1,8 ori poziția investițională netă a întregii Federații Ruse. O lovitură poate fi exprimată în următoarele acțiuni:

4. Din cele de mai sus rezultă că rolul sectorului bancar în războiul economic poate fi cu greu supraestimat. Sectorul bancar are nevoie de un program de pregătire pentru un astfel de război. Situația pentru sectorul bancar rus nu este iremediabil de rea, deoarece aproape jumătate din activele externe ale băncilor ruse sunt active pe termen scurt. Cu o politică bine structurată, astfel de active ar putea fi „restrânse”. Totodată, activele pe termen lung predomină în structura activelor străine din sectorul bancar al economiei (72,0%). Acestea sunt în principal depozite bancare pe termen lung. Astfel de active nu pot fi retrase rapid din Rusia. Sau retragerea este asociată cu pierderi mari. În ceea ce privește activele pe termen lung ale sectorului bancar, avantajul în războiul economic este de partea Rusiei, adică. pierderile potențiale ale băncilor străine pot depăși pierderile băncilor rusești.

5. În programul bancar menționat mai sus de pregătire pentru un război economic, un rol important ar trebui să fie atribuit Băncii Rusiei., deoarece participă în mod semnificativ la formarea poziției investiționale internaționale a Federației Ruse (aproape jumătate din activele externe ale Rusiei sunt rezervele internaționale ale Băncii Centrale). deoarece este autoritatea de reglementare a sectorului bancar. Am observat deja că ponderea activelor pe termen scurt în activele străine ale băncilor rusești este mare. Rezervele internaționale ale Băncii Rusiei conțin atât active pe termen scurt, cât și pe termen lung. Conform estimărilor noastre, aproximativ într-un raport de 50:50. Banca Centrală în sine nu reprezintă un astfel de grup pe site-ul său web. În orice caz, conform estimărilor noastre, programul menționat mai sus ar putea asigura o retragere promptă din lovitura a cel puțin 350-400 de miliarde de dolari din activele noastre din străinătate. În acest timp, băncile străine ar fi reușit să-și retragă activele rusești în valoare de 60 de miliarde de dolari din lovitură. Nu doar în cadrul poziției investiționale internaționale a sectorului bancar rus, ci și în cadrul întregii poziții investiționale internaționale a Federației Ruse.

6. Este necesară retragerea de urgență a activelor străine ale băncilor rusești din Statele Unite și țările aflate sub controlul acestora. De asemenea, ar trebui luate măsuri urgente pentru modificarea structurii geografice și valutare a rezervelor internaționale ale Băncii Rusiei.

7. Având în vedere că activele și pasivele străine către nerezidenți ai sectorului bancar al Federației Ruse sunt concentrate doar în câteva bănci (în primul rând VEB, VTB, Sberbank, Gazprombank, Alfa-Bank), nu ar fi dificil pentru Banca Rusiei să dezvolte şi să asigure controlul asupra implementării programului de instruire.sectorul bancar al ţării la război economic.

6. RECOMANDĂRI FINALE

Dar, cum spun englezii,). Principala piatră de poticnire pentru pregătirea efectivă a Rusiei pentru războiul bancar (și economic) din partea Occidentului sunt autoritățile noastre monetare (Ministerul Finanțelor și Banca Centrală). S-au spus și s-au scris atât de multe despre asta! Pentru a înțelege cum se „pregătește” Banca noastră Centrală pentru sancțiuni economice, este suficient, de exemplu, să faceți cunoștință cu un document atât de proaspăt precum „” (nr. 2 (6), iunie 2014). Documentul este impresionant, aproximativ 100 de pagini. Deci în ea o singură dată, la pagina 78, este menționat cuvântul „sancțiuni” (în secțiunea „Evaluarea riscurilor”) și nu există deloc cuvinte despre recomandări (și, în plus, un program de acțiune) pentru a depăși sau a atenua acest lucru. risc! Banca Rusiei nu observă sancțiunile! Cum să nu fii de acord cu faptul că nici măcar cei mai radicali economiști autohtoni au început să numească Banca Centrală a Federației Ruse o „filială a Rezervei Federale a SUA”, „coloana a cincea”, „un agent de influență” al Washingtonului.

Astfel, recomandarea finală (nu Banca Rusiei, ci a mea) este următoarea:.